（原标题：合手有如故套现？红利钞票背后的大逻辑！）中文字幕

投资小红书-第205期

每当红利钞票行情回调或飞腾，总会有东谈主问，这个赛谈何时切换？

巴菲特合手有好意思味可乐37年，合手有好意思国运通30年，合手有禧诗糖果52年，合手有穆迪评级公司23年，这些公司骨子上齐是红利钞票，它们每年派发给伯克希尔无数的股息。事实上，红利钞票并非赛谈，内部藏着投资的骨子，藏着逐渐变富的投资诀要。

回到A股，若是投资者在10年前买入贵州茅台，其时股价对应的股息率仅为2.72%，干系词跟着公司利润的增长，股息在以相同大概更高的速率增长，每股贵州茅台2023年派发的股息为10年前股价的31%；相同，若是投资者在10年前买入苏泊尔，其时股价对应的股息率为3%，每股苏泊尔2023年派发的股息为10年前股价的20%。

尽管股市有牛熊，但优秀公司的盈利跟着技艺的增长而不断增多。巴菲特咫尺每年从好意思味可乐中收到7500万好意思元的分成，占到其当年买入资本的50%。红利钞票带给投资者的不仅是现时可见的股息率，更是一种伴随公司盈利增长的股息率。

“技艺每过一年，他领先投资的酬劳率就会增长一些，这些数据会像金字塔一样越垒越高。”正如玛丽·巴菲特在《巴菲特教你读财报》一书中所说。时于本日，日斗投资王文照旧记适应初他听到伊泰集团首创东谈方针双旺说“投资等于分钱”时的触动，红利钞票里藏着投资的骨子，切勿只是从投履历调大概赛谈的角度去清醒红利钞票。

复盘红利钞票十年价值

关于红利钞票板块来说，其十年前的股息率致使不如咫尺有眩惑力，因为十年前房地产板块吸金，房地产相信类产品的年化收益齐在10%以上。干系词，用长期的视角复盘，这些钞票的价值在夙昔十年中发生了惊东谈主的变化，它们不仅依靠分建树分回了当初的买入资本，况兼股价齐有了相等大的涨幅，优秀上市公司带给投资者的收益大幅跑赢了其它大类钞票。

若是投资者在10年前买入粤高速，其时股价对应的股息率仅为3.03%，干系词跟着公司利润的增长，股息在以相同大概更高的速率增长，每股粤高速2023年派发的股息为10年前股价的16.6%。且不说粤高速的股价在夙昔十年飞腾了435.44%。

若是投资者在10年前买入重庆啤酒，其时股价对应的股息率仅为1.32%，干系词跟着公司利润的增长，股息在以相同大概更高的速率增长，波多野结衣图片每股重庆啤酒2023年派发的股息为10年前股价的18.49%。且不说重庆啤酒的股价在夙昔十年飞腾了407.89%。

若是投资者在10年前买入中国神华，其时股价对应的股息率为4.81%，干系词跟着公司利润的增长，股息在以相同大概更高的速率增长，每股中国神华2023年派发的股息为10年前股价的14.7%。且不说中国神华的股价在夙昔十年飞腾了417.95%。

若是投资者在10年前买入福耀玻璃，其时股价对应的股息率为7.7%，干系词跟着公司利润的增长，股息在以相同大概更高的速率增长，每股福耀玻璃2023年派发的股息为10年前股价的13.35%。且不说中国神华的股价在夙昔十年飞腾了583%。

尽管自2021年头以来，红利钞票板块中的部分优质公司也伴随大市深度回调，但若是放在10年的技艺线轴里，这些公司的价值照旧惊东谈主。尤其值得蔼然的是，关于长久鼓励来说，天然东谈主心变化股价起起落落，但褂讪增长的股息率和企业盈利更有真理。

蔼然不断增长的“息票利率”

玛丽·巴菲特说，关于巴菲特来说，一产品有合手续竞争上风的公司，其股票相等于一种股权债券，公司的税前利润相等于平时债券的息票或它支付的利息。但不同于平时债券，股权债券所支付的息票利率不是固定的，而是三年五载保合手增长态势，股权债券的价值天然也在不断攀升。

以好意思味可乐为例，20世纪80年代末期，巴菲特开始以平均每股6.5好意思元的价钱买入好意思味可乐公司的股票，该公司的税前利润为0.7好意思元。从以往数据来看，好意思味可乐公司一直保合手着每年15%的增长率。由此，巴菲特觉得，他买到的是好意思味可乐的股权债券，这种债券能为他领先每股6.5好意思元的投资带来10.7%的税前酬劳。同期，他觉得，该酬劳率今后将以每年15%的速率增长。

股票不外是带着股票面具的债券，只不外这种债券的利率不是固定的。投资者若是将这种理念放在心底，就会将风雅力从股价的变动转动到公司基本面的筹谋之上。竞争上风高大的公司，会让其息票利率跟着技艺而不断增长，也会让其鼓励逐渐变富。

玛丽·巴菲特还说，好意思味可乐公司的税前利润以9.35%的增长率增长，抵制2007年，其每股收益为3.96好意思元，相等于税后利润每股2.57好意思元，这意味着巴菲特启动投资的每股6.5好意思元的好意思味可乐公司股权债券，在2007年支付了3.96好意思元的税前酬劳给他，这相等于60%的税昨年酬劳率和40%的税后年酬劳率。

责编：策略恒

校对：刘星莹

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